Este jueves se conocerá el dato de inflación de junio, que, según se desprende de los distintos relevamientos privados y del propio Banco Central (BCRA), marcará una fuerte desaceleración respecto al mes anterior. Esto será definitorio para el futuro de la política de tasas que encarará regulador monetario hacia adelante. ¿Cómo impactará en el plazo fijo?
El viernes, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) brindó un pequeño indicio de lo que pasará este jueves: la desaceleración de la inflación sería un hecho. El Banco Central que observa con atención la evaluación de las consultoras, considera que el IPC del mes anterior estará más cerca del 7% que del 8%. Así se dejaría atrás el demoledor dato del 8,4% del mes de abril.
"Quienes participan del REM estimaron una inflación mensual de 7,3% para junio de 2023, 0,5 p.p. por debajo del registro del IPC nacional en mayo (7,8%). Sin embargo, al igual que el mes pasado, luego de que las y los participantes del REM brindaran sus pronósticos al BCRA, se conoció nueva información que sugiere que la inflación mensual de junio se moderó aún más con respecto al dato observado en mayo", señala una comunicación del Central.
Inflación: los datos que mira el BCRA
El regulador monetario se refiere a que los diversos indicadores de alta frecuencia de precios mayoristas y minoristas monitoreados por el BCRA, como el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (IPCBA), que dio 7,1% de aumento general y 6,1% en bienes, durante junio, sugieren una reducción de la inflación mensual mayor a la pronosticada por las y los analistas del REM.
Por caso, las consultoras encuestadas estimaron la variación mensual de precios más baja desde febrero. Incluso, los índices que elaboran algunas firmas presentaron un nivel del 6,7%. En promedio, la mayoría de las consultoras estiman entre un 7% y 7,3%, excepto C&T Consultores, liderada por María Castigliones y Camilo Tiscornia, que se muestra más optimista, con un 6,7%.
En ese sentido, el BCRA aseguró en un comunicado complementario al REM que, "dado que las ponderaciones de bienes y servicios entre el IPC nacional y el IPCBA son diferentes, el dato recientemente publicado implicaría una inflación que, con alta probabilidad se ubicaría por debajo del 7% mensual".
Más allá de la nueva moderación en los niveles de inflación estimada para junio, durante julio se mantendría una tendencia similar. Así lo proyectó la consultora Ecolatina: “Tras cinco meses en franca aceleración, el ritmo mensual de inflación logró frenar su escalada, corriendo de la escena el riesgo latente de una espiralización. No obstante, el aumento de la nominalidad se mantiene en niveles elevados: una inflación mensual del 7% durante 12 meses representaría un aumento en 12 meses del 125%”.
Plazo Fijo: ¿qué hará el Banco Central con las tasas?
Asimismo, según pudo saber Ámbito, el REM espera que la remuneración de los plazos fijo supere a la inflación en julio y agosto. Y es que la proyección implícita de tasa de interés efectiva mensual correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo en bancos privados para julio es de 7,7%, superior a la inflación que proyecta el REM. En agosto, también se espera que la remuneración efectiva de los plazos fijos (7,8%) supere a la inflación.
Y también anticipó que la remuneración de los plazos fijo superará a la depreciación del tipo de cambio oficial en julio (7,7% vs. 7,4%) y agosto (7,8% vs. 7,1%).
Recordemos que, en este momento, la Argentina tiene una tasa del plazo fijo tradicional del 97% (tasa nominal anual, TNA), que equivale a un 154% de TEA y a un rendimiento efectivo mensual del 8%. El dato de junio, de ser cerca del 7% incluso mantendría alta la rentabilidad de estos instrumentos en pesos haciendo más conveniente el plazo fijo tradicional que el plazo fijo UVA.
Por el momento, se mantendría sin cambios la tasa del plazo fijo teniendo en cuenta la expectativa inflacionaria. “Yo creo que vamos a tener noticias positivas este mes”, dijo Pesce.
Y, si bien aún parece lejano que se pueda iniciar un camino de baja de tasas de manera contundente, no descartó que se pueda tomar una decisión en ese sentido en el mediano plazo.
Fuente: Ámbito
